首败铩羽，强势对撼

从1990年年初，李嘉诚辅佐中信收购泰富起，香港中资与内地国企纷纷欲借超人之力购壳上市，合组联营公司，利用双方的优势在香港和内地同时拓展业务。红筹股成为股市令人瞩目的股种。

1994年，中信泰富跻身香港十大财团榜。有人说，李嘉诚先抱住中资这条大腿，然后凭借中国政府的强大政治靠山，就可在香港为所欲为了。但美丽华一役就是最好的答案，答案并非像上述观点所臆想的那样。

美丽华一役的失利，可从侧面表明，李嘉诚与荣智健等的合作是出于商业目的，完全是本港游戏规则下的商业行为。

美丽华酒店可谓是杨氏家族的祖业，但创始人却是一批外籍神父。20世纪50年代初，九龙尖沙咀有一家教会小旅店，专门收容被驱逐的内地教堂的神职人员。

1957年，中山籍商人杨志云，因一次偶然机会，购得这间小旅店。几经扩充，至20世纪70年代，美丽华已是拥有千余客房的一流酒店。

1985年，杨志云逝世，其子继承父业，美丽华仍风生水起。至1989年，香港旅游业空前萧条，入住率到1991年还未突破50％。杨氏兄弟遭众股东指责，集团元老何添出任美丽华集团主席。

1992年，香港旅游业转旺。至1993年，美丽华已恢复元气，渐入佳境。然而，杨秉正坚决不放弃祖业，而其弟杨梁则主张走投美国发展杨氏兄弟。这正是外强“入侵”的天赐良机。

外强之强，首推香港首富李超人与中资强豪荣公子合组的新财团。以长实的财力与中泰的背景，欲得美丽华，如瓮中捉鳖。市面上，原有关于李氏、荣氏不再会合作的传闻烟消云散。美丽华，非得李超人、荣公子这样的大佬才吞得下。美丽华是恒生指数三只酒店蓝筹股中唯一的华资酒店股，该集团的资产主要包括以下几方面：

一是美丽华酒店，位于九龙尖沙咀商业旅游区，估值24亿港元；二是柏丽广场，第一期估值10亿港元，第二期估值47.5亿港元；三是深圳蛇口南海酒店，估值12亿港元。这三项加起来，总估值93.5亿港元。

1993年6月5日，长实与中泰各占一半股权的新财团向美丽华提出收购建议，每股作价15.5元，涉及资金87.88亿港元。美丽华集团于9日申请停牌，停牌前市价为14.8元。李嘉诚15.5元的收购价，溢价不到一成，一般要溢价二成方可生效。

市场普遍认为，李氏、荣氏的出价太低，估计美丽华的资产值为18元／股。李嘉诚是股市收购老手高手，他应该深谙此理。也许他过于自信，认为不会再有强手跳出来与他角逐“猎物”。

据李嘉诚自己说，他们此番收购，是美丽华的一名大股东主动提出洽商，该股东有意出售其所持股权，并且持股数不少。这会是谁呢？半路上杀进个李兆基的介入，使局势完全逆转了。谁会想象李兆基会公开与李嘉诚“为敌”呢？

二李交情之深，路人皆知。他们是地产老搭档，曾在温哥华与郑氏等共同投得并发展世博会旧址，总投资百亿。他们是高尔夫俱乐部的“波友”，每周相聚一次，形影不离。更令人称道的是，不久前，他们共同推出一个“嘉兆台”高级地盘，把两人的名字合成物业名，成为两人友谊的永恒象征。

本来，未陷债务泥淖的杨秉正，完全可抓住所持的股权不放。也许他真的担心“怀璧惹祸”，就寻找第三者为其“藏璧”。这个人必是先父的至交，并且财力居香港十强之列，这只有李兆基了。

李兆基碍于李嘉诚的情面，开始非常为难，现在杨志云遗孤有难，不帮又说不过去。杨志云在商界名声卓著，深得同仁尊敬。眼看杨家祖业行将被外强“吞噬”。杨志云身前的世交挚友，必会遭外人指责。美丽华前景广阔，谁不垂涎欲滴？商场无父子，就更不会有友谊。于是，李兆基就给密友李嘉诚致命一击，与杨秉正私下签订协议。

杨秉正以极优惠的条件，让李兆基的恒基兆业以17元／股从杨氏家族购得美丽华股权。李兆基保证只做股东，管理权仍为杨氏家族所控，从而解了杨秉正的心头之患，他最担心美丽华一旦被另一家财团控得，杨家将会被清扫出局。李荣集团一时方寸大乱。一贯不抱买古董心理的李嘉诚，一反常态，把15.5元的收购价提高到17元，与李兆基的同等收购价对撼。

至7月12日，以杨秉正为首的8名董事，仍拒绝百富勤，即长实与中泰委托的财务顾问的收购建议，他们还控有7.61％美丽华股权；以何添为首的5名董事持有5.37％股权，他们主张接受收购。

7月16日，百富勤宣布至全面收购截止期，只购得13.7％股权及9.2％认股权证，股权未购满50％以上，承认收购失败。而李兆基通过市场吸纳，使其所持股权增至34.8％，因未过35％全面收购触发点，无须发起全面收购，却保持第一大股东地位。

证券分析员说：“李兆基攻守兼利。如果李嘉诚再要发动全面收购，李兆基可从杨秉正等股东手中买入股份，超过半数不太难，李嘉诚又可能徒劳无功。如果李嘉诚按兵不动，他也不动，稳可控制整个集团。

李兆基敢挡李超人，轰动全港。舆论一直认为：“超人之势不可挡，其锋不可争。”

圈中人道：“一帆风顺的李嘉诚，在美丽华一役铩羽退守，是超人在本埠走下坡路的起点。”事实真是如此吗？

20世纪90年代是李嘉诚收获的大好时节。他推出的大型屋村先后竣工，楼利滚滚而来。长实在海外投资回报不利的情况下，在港的投资却令集团和李嘉诚本人赚得盘满钵满，众多华资大财团无人可出其右。

1994年，李嘉诚所管理的企业税后盈利达28亿美元，他个人被评选为1993年度香港商界“风云人物”，可能这就是最好的回答。早在1984年，怡和掀起的迁册风甚嚣尘上，李嘉诚就发表声明：

长江集团绝不会迁册，将一如既往立足香港发展。

1987年1月1日，李嘉诚与合和主席胡应湘赫然推出“西部海港—大屿山战略发展计划”，立即轰动全港，李嘉诚再一次显示出超人气魄和立足于香港的信心。

1989年10月11日，港督卫奕信宣布确立在大屿山北端小岛兴建新国际机场的方案。以当年价估计，完成整个工程需动用1270亿港元，为本港历史上最庞大工程，由政府和私人财团共同开发。

至1995年11月，李嘉诚先后投得机场铁路车站上盖001号、013号的发展权，权益由长实、和黄、中泰三家分享。

同时，李嘉诚旗下的国际货柜码头公司，也在葵涌坐大。

20世纪80年代，葵涌集装箱港现有的6个码头，国际货柜码头公司拥有2、4、6号3个码头，另3个码头由其他集团分别拥有。

1988年4月，李嘉诚以44亿港元在政府投标中中标，获7号码头发展经营权。两年后，国际货柜码头、现代货柜码头两公司与中国航运公司联合投得8号码头。李嘉诚不仅是本港屋村大王，还是货柜码头大王，是同业的绝对霸王。

香港经济迅猛发展，国际航运越来越集装箱化，葵涌现有和兴建中的货柜码头越来越难适应形势发展。9号码头的选址及招标渐上议事日程，李嘉诚踌躇满志，志在必得。

1992年7月，英国职业政治家彭定康接替卫奕信出任香港总督。“肥彭”到港不久，即撤换了一批议员，重新调整了政府职能部门及人事安排，使李嘉诚在港府数载经营前功尽弃。彭定康的这一着，给李嘉诚竞投9号码头抹上一层阴影。

9号码头的招标方式不再是公开招标，而是协议招标：不以价高为中标唯一标准，而是看竞投者的综合条件。综合条件是个软指标，有很大的灵活性。

协议招标消息传出，各大财团及李嘉诚自然跃跃欲试。结果，超人败北，港府将9号码头的4个泊位批给英资怡和与华资新鸿基等财团兴建经营。

其后不久，彭定康邀请李嘉诚进入总督商务委员会，李嘉诚婉谢后，结果让其子李泽钜进入总督商委会，成为最年轻的委员，全港哗然。然而，舆论普遍认为，港府确确实实有意削弱李嘉诚在货柜码头的垄断地位。

港府在选择9号码头发展商时，力图平衡，港府首先就把李嘉诚排斥在外，另选实力与长江相当的财团英资怡和与华资新鸿基。而长江集团的盈利大头一直来自楼市。香港楼市的涨幅，远远高于物价的平均涨势。财大气粗的新手的加入，使竞争激烈的楼市竞争越加激烈。传统的屋村现场广告，均是大幅宣传画和霓虹灯等。

李嘉诚别出心裁，在天水围的嘉湖山庄放激光广告。两个大型激光发射器，安装在第一楼屋顶，入夜便发射出多组五颜六色、形态各异的激光，甚为壮观。

李嘉诚的楼宇单位，一部分由公司售房部直接发售，一部分派给多家代理商包销。一处屋村就有若干代理商，李嘉诚多管齐下，售楼风头之劲，一时无二。李嘉诚与同业的竞争，莫过于与好友李兆基的对撼了。

他们在新界马鞍山均有大型商居楼盘，长实的叫海柏花园，恒基的叫新港城，两个楼盘群仅隔一条马路。二李在美丽华之役较量后，这番再次比拼。第一回合，始于1994年年底，李嘉诚先声夺人，减价推出海柏花园，短时期就卖出800余个单位，致使李兆基的新港城睇客锐减。李兆基急忙还招，也来个减价售楼。

1995年夏，恒基兆业将推出第四期最后一座楼宇，李兆基精心策划，秘密筹备，准备打得对手措手不及，闹个满堂红。7月13日，恒基宣布以先到先得方式开售248个单位，售价4100元／平方米，比二手价还便宜。恒基还推出9成按揭，住户只要交一成的楼价就可以入住。更新鲜的是恒基搞幸运抽奖，1／10的中奖率，中奖者可得十足黄金。

装修示范单位，是效仿长实的一贯做法，但恒基另有创新，聘请著名设计师萧鸿生推出八款装修，可供买家任意选择，最便宜的一款仅40000多元一套单位；八款各具特色，最贵者也不至于贵到离谱，极易为买家接受并心喜。

14日恒基安排睇楼。公司安排免费巴士不停往返沙田广场至新港城之间。私车睇客，可获3小时免费泊车。睇客免费享用早餐晚餐。这又是系列吸引睇客的条件之一。

本来，长实还没这么快推出新楼单位，但担心欲入马鞍山置业的买家会被恒基抢去大半，故在14日火速请名师高文安设计监做示范装修单位，好赶到15日向睇客开放。时间太仓促，示范单位非实楼，而是模型。

两强对撼，在售楼现场更呈剑拔弩张之势。恒基造声势到16日星期天步入高潮，长实见势不妙，又出新着，挂出一条醒目的长幅：“海柏花园每平方米仅售3275元起！”

这大概是同业竞争最可怕的情景：顶烂市。一时间，黄牛党叫苦不迭，内部认购的代理商怨声载道，李兆基更是有苦难言。李兆基总算沉住气，不再与超人顶烂市。

这次马鞍山之战，李嘉诚总算占得先机。在这场争夺中，出现了互相拆台和顶烂市的局面，这对两位超级富豪来说，显得有些丧失风度。李嘉诚在楼市上一路领先、独领风骚的时代已经受到挑战。在抢夺9号货柜码头的争斗中，李嘉诚败给李兆基，此后在对美丽华的收购战中，李兆基又半路杀出，使李嘉诚再遭失败。如果这次楼市大战中李嘉诚再次败北，势必会影响其形象和声誉，甚至会影响广大股民的信心，后果相当严重。所以，李嘉诚不惜一切代价，无论如何要打赢这一仗。

李嘉诚非常清楚，商场如战场，要想在残酷的商战中立于不败之地，需要积极主动地抢占先机。